1400億京東方 怎么成了“散戶的噩夢”?
然而,被視為“核心資產”的京東方A,卻讓股民睡不踏實,被部分股民吐槽為“散戶的噩夢”。 2022年4月底,京東方A是A股人氣最高的股票,股東戶數160萬,比第二名的中國平安高出了將近40萬戶。 老股民都知道,“人多不去湊熱鬧”。最近1年,京東方A股價幾乎腰斬。 2021年4月26日,京東方A曾創下階段高點7.55元,隨后一路振蕩向下。2022年5月17日收盤,京東方報價3.84元,總市值1476億元。 更讓股民睡不踏實的,是京東方A一些交易日的盤中走勢,宛如織布機,甚至幾分錢就能玩一天。下跌趨勢加上織布機,有一種鈍刀子割肉的感覺。 京東方,中國面板行業的龍頭。哪里有顯示屏,哪里就有京東方,2021年,京東方在手機、平板電腦、筆記本電腦、顯示器、電視等五大應用領域市占率持續穩居全球第一,去年12月柔性AMOLED產品單月千萬級出貨量。 顯示屏是國內僅次于集成電路、石油、鐵礦石的第四大進口產品,“缺芯少屏”曾是中國制造業的痛點。京東方在中國半導體產業的成就,顯然是值得肯定的。 2018年,京東方被媒體評為中國“十大核心資產”之一。從產業的重要程度和企業的成果來看,京東方配得上“核心資產”的稱號。 然而,核心資產,卻成了“散戶的噩夢”,這種耍流氓的事情是怎么發生的? 160萬股東A股排行第一 人多不去湊熱鬧。一只股票散戶越多,越是漲不動,主力也不愿意去拉升。原因很簡單,看好的人都買進去了,主力要是拉高了,以后賣給誰? 京東方A有160萬戶股東,是A股人氣最高的股票,一季報中的機構數量是130家。也就是說,絕大多數股東都是散戶。 2020年末的時候,京東方A只有101萬戶,一年多來,股東人數增加了將近60萬戶。都在轎子里面,誰來抬轎子呢? 京東方A還有一個特點,盤子大,也就是總股本多。A股4700多只股票中,京東方A股總股本375億股,排行第14。排在京東方前面的,有6只銀行股,還有就是中石油、中石化、中國電信這類股票。 老股民一聽這些股票的名字,就知道他們的共同特點,那就是不容易漲。 盤子大,怎么就不容易漲?原因在于大盤股,往往意味著總市值大,375億股哪怕是1元的股價,總市值也有375億元。 股票最終是一個資金接力的交易,大盤股不容易被資金控盤,哪怕是市面上的知名游資,也很難左右股價。大盤股的漲跌,需要極大的實質性利好,引發更多機構的共鳴,才有上漲動力。 行業屬性也影響著京東方A的股價。面板行業是一個不斷燒錢的行業,面板企業需要不斷擴大產能,不斷更新技術,從而搶占更多的全球市場份額。 2018年的時候,媒體報道京東方已經投入3000億元,如此之高的投資額創下中國工業史上單個企業投資額之最。 2001年上市以來,京東方A增發7次,募資凈額905億元。最近的一次在2021年7月,京東方A募資凈額198.70億元。 面板產業典型特征是資金密集型和技術密集型,“鈔能力”選手才能笑到最后。行業格局穩定的時候,龍頭企業安心躺贏享受高增長高估值。 京東方已經到了制霸天下的時候了嗎?如果沒有,它還需要大量融資。做京東方A的股東,尤其機構股東,需要大格局和大胸懷。 2016年以來,京東方A大手筆分紅,最少的有7億,最多的是2021年報的將近80億元。京東方A的做法,意在體現公司高度重視股價表現和股東回報。 不過,和融資額相比,京東方A的分紅還是沒法相提并論的。 最重要的推手——周期 以上都是影響京東方A股價的原因,但不是最重要的原因。最重要的原因是兩個字——周期。 尺度用戶“浮屠”,曾深度解讀周期對京東方A業績的影響。 比如,2017年,處在面板行業供不應求的時間節點,京東方A迎來自己的高光時刻,凈利潤達到了近76億元,創了此前的新高。 從2018年開始,液晶面板進入了新一輪周期性的價格下跌。京東方A凈利潤數據下滑,扣非凈利潤數據慘不忍睹。 2017年京東方A的扣非凈利潤是近67億元,2018年降到了15億元,2019年虧損近12億元。周期影響下,從盈利67億元到虧損12億元,僅需要短短兩年時間。 到2019年底,韓國廠商三星、LG的產能大幅退出及減產,行業供過于求的狀況改變,面板行業迎來反轉,京東方A開始大口吃肉。 2020年,京東方A凈利潤超過50億元,扣非后26.7億元,扭虧并大幅盈利。2021年,京東方A凈利潤258億元,扣非后239億元,增幅800%。 反映到股價上,2019年2月初至2021年4月底,京東方A從2元多漲至7元多,漲幅高達200%。 但自2021年4月底開始,京東方A股價一路下滑。2021年下半年以來,部分產品進入下行周期。周期轉折點和股價拐點大致時間相同,不排除大資金提前獲利了結。 今年一季度,京東方A凈利潤增長率是負數,在互動平臺,有投資者問,“預估電子產品現在處于什么周期位置?公司的產品與國外同類產品的競爭格局有無新的變化?” 京東方A回復中,肯定了周期的影響,稱半導體顯示經歷了較長的高景氣周期后,目前結構性出現了一些波動,2021年下半年以來行業內TV、IT類LCD產品價格出現不同程度下跌,部分產品價格下跌超6成。 京東方A方面還表示,公司憑借客戶、產品、技術優勢,營業收入同比實現增長,業績表現仍大幅好于行業及產品價格變化,公司在市場弱勢中依然能保持較好的盈利能力初步顯現。 不過,當下京東方A股價低迷,讓160萬戶股東受折磨。 有媒體統計,幾乎所有的股東戶數異常波動,也就是增幅30%以上,都是在股價周期頂點。這意味著,散戶越到股價階段高點越瘋狂,最終進去就站崗。 沒有進場的散戶一看,反正只有幾塊錢的股價,跌也跌不到哪里去,于是也加倉進場,等待主力拉升,最終實現“穩定虧損”。 從賽道和本公司本身來看,京東方確實是“核心資產”。但公司和股票不一樣,二級市場投資者考慮很多因素,但被吐槽為“散戶噩夢”,也確實不可思議。對于京東方A股價表現,你有什么看法? ![]() |